IT Asset Management gère avec une approche fondamentale et une gestion active, disciplinée et indépendante de tout benchmark. Cette gestion débouche sur des portefeuilles concentrés (moins de 50 valeurs).

APPROCHE FONDAMENTALE ET INDUSTRIELLE:
Dans des industries technologiques qui évoluent très rapidement, aucune société ne peut prétendre être protégée tandis que de nouveaux acteurs viables émergent en permanence. C’est pourquoi, pour participer efficacement à la croissance des industries technologiques, il faut avoir une véritable vision industrielle, comprendre les grandes mutations de l'industrie et dégager une vision indépendante et sans complaisance de son évolution, indépendamment des analyses « sell-side » et des média. Seule une équipe d’expérience, composée notamment d’industriels, peut mener une telle analyse, la comparer avec le consensus des marchés financiers, et être ainsi la meilleure garante d’une gestion solide et performante dans la durée.

GESTION ACTIVE :
La majorité des équipes de gestion ont, ces dernières années, adopté un biais franchement indiciel, renonçant à la sélection de valeurs et se cantonnant à des " paris " limités aboutissant à des actions marginales sur le portefeuille. Ce dernier devient donc le plus souvent un clone de l'indice de référence. En conséquence, il n'existe pratiquement plus de différence entre les trackers (répliques rigoureuses d'un indice de valeurs) et les principaux fonds disponibles sur le marché.

IT Asset Management pratique à l'inverse une gestion réellement active, aboutissant à des choix clairs et marqués, indépendants de toute notion d'indice. Les portefeuilles gérés par IT Asset Management ne reflètent donc pas la composition de leur indice de référence dont ils peuvent s'écarter considérablement, du fait de leurs analyses et anticipations propres.

PORTEFEUILLE CONCENTRÉ :
Assumer des choix clairs et marqués ne présente aucun intérêt pour l'investisseur si ces choix sont dilués, comme c'est souvent le cas. La clarté des choix doit donc se refléter dans le portefeuille. Les fonds gérés par IT Asset Management ont un nombre de valeurs limité qui n'excède pas 50. Cette concentration permet de retirer tous les bénéfices attendus de la sélection rigoureuse de valeurs.

DISCIPLINE RIGOUREUSE :
Les performances long-terme s’obtiennent en appliquant un même processus de gestion dans le temps. Ceci suppose une stabilité des équipes ainsi que rigueur et discipline. Pouvoir expliquer pourquoi les portefeuilles gérés possèdent telle ou telle valeur, avec une telle pondération tout autant que les opérations sur ces valeurs, différencie fortement IT Asset Management.

IT Asset Management se flatte par ailleurs d’être l'une des rares sociétés de gestion à pouvoir montrer un long track record (plus de dix ans) avec les mêmes équipes et la même méthodologie, améliorée au fil du temps.

TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION

DES BELLES VALEURS DANS LES SECTEURS PORTEURS :
Quels sont les thèmes d’investissement les plus porteurs pour les 3 à 5 prochaines années ? Plutôt que vouloir être partout, pour être sûr de ne pas « rater » une histoire, nous préférons nous concentrer sur les thèmes les plus prometteurs, ceux susceptibles de créer de la valeur mais aussi ceux que nous connaissons bien, pour lesquels nous possédons une réelle capacité d’analyse, d’anticipation ainsi que la compréhension des réactions des marchés financiers sur ce secteur.

Nous décortiquons et filtrons ensuite ces thèmes pour en extraire les sociétés les plus intéressantes. Les critères utilisés comprennent notamment la qualité du management, le contenu technologique, le business model, la profitabilité et solidité financière et la force de vente. En résumé, l’objectif est d’identifier de belles valeurs dans des secteurs porteurs, sachant que ce sont celles-là qui généreront la performance future.

TOUT A UN PRIX :
Une société de qualité beaucoup trop chère peut dévisser suite à un événement à priori anodin. C’est pourquoi nous construisons nos propres modèles financiers, nos propres prévisions afin d’établir un prix de référence. Si le poids moyen d’une valeur dans le portefeuille dépend directement du degré de qualité de la société, son niveau à un moment donné dépend du niveau de valorisation (voir ci-dessous).

GESTION DYNAMIQUE DES LIGNES :
Les valeurs de technologies de l’information sont plus volatiles que le marché action. C’est pourquoi nous gérons dynamiquement les lignes. Quand une valeur dépasse son objectif de cours, nous prenons des profits. A l’inverse, quand elle devient sous valorisée, à moins d’un changement des fondamentaux, nous renforçons la position. Une telle politique a permis d’augmenter significativement le couple performance/volatilité.

Pour en savoir plus sur le processus de gestion, contactez nous.

BIOTECHNOLOGIES

UNE INDUSTRIE A TRES FORTE CROISSANCE :
Le fonds IT Funds Biopharma se concentre sur la Biotechnologie, une industrie dynamique à forte croissance. En moins de trente ans, cette industrie s’est hissée du stade de simple collection d’idées scientifiques à celui d’une véritable classe d’actifs internationale avec plus de 450 sociétés cotées. Il s’agit d’une industrie remarquablement innovante, qui se réinvente en permanence et qui comporte bon nombre de sociétés ayant les plus forts taux de croissance dans le monde.

UNE CLASSE D'ACTIF A LA FOIS VOLATILE ET MUE PAR LE FLUX DE NOUVELLES :
La capitalisation d’une société de biotechnologie peut varier rapidement et significativement au fil des réactions de la communauté des investisseurs au flux quotidien de nouvelles. La majorité des nouvelles constituant ce flux est binaire par essence : l’agrément de mise sur le marché pour la molécule X développée par la société Y est donné ou refusé par l’autorité de contrôle, la Federal Drug Agency- FDA- s’agissant du marché nord américain. La volatilité du secteur biotechnologique provient de la difficulté à évaluer une société avant que ne soit connue ladite décision de l’autorité de contrôle. En l’occurrence un refus d’autorisation se traduit par une impossibilité de vendre la molécule alors qu’un agrément peut au contraire aboutir à des ventes, en année de pic, excédant le milliard d’USD. C’est pourquoi le point le plus critique dans le processus de gestion, consiste à être en mesure d’identifier puis d’effectuer des prévisions exactes sur l’issue des événements clefs dans l’industrie biotechnologique.

UNE APPROCHE SELECTIVE, ASSISE SUR LES DONNEES :
Compte tenu de la forte volatilité des sociétés biotechnologiques, causée par le flux de nouvelles, l’équipe de gestion est très sélective dans la sélection des titres et perçoit la construction de portefeuille comme un exercice visant à minimiser les risques. L’objectif consiste à mettre à profit la compréhension des ressorts scientifiques ainsi que l’expérience industrielle et commerciale de l’équipe de gestion afin d’obtenir une réponse à toutes les questions clefs sur une société potentiellement candidate à l’investissement dans le portefeuille. L’allocation au sein du portefeuille est ensuite fondée sur la quantité et la qualité d’information obtenue à la suite des différents audits effectués. L'objectif principal du processus d’investissement est d’optimiser l’exposition du portefeuille aux événements positifs sur lesquels l’équipe de gestion estime avoir une capacité prédictive supérieure à celle du marché et d’éviter d’investir dans les sociétés dont les molécules risquent d'échouer in fine.

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